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对冲基金大鳄美国会经历一次会衰退重回QE不可避免凤凰财经

发布时间:2020-02-03 05:31:22 阅读: 来源:平开窗厂家

Ray Dalio旗下All Weather基金在8月亏损4.2%,他在周三接受了彭博电视的采访。Dalio预计资产类别的回报率在未来10年中将仅有3%或4%。

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上周,我们讨论了为什么金融大鳄Ray Dalio旗下All Weather基金在近期市场剧烈动荡的情况下同样损失惨重。

简单来说就是,资产波动率和先关性之间的历史联系可以用来建立最优的风险等价基金,从而使得投资的风险得到平衡,通过债券和股票来对冲暴跌的影响。

或者是这样的:

上半部分:30年期国债收益率和标普走势对比 下半部分:原油价格和美元指数走势对比

All Weather基金在8月亏损4.2%,Ray Dalio在周三接受了彭博电视的采访。

在表示旗下基金上个月的糟糕变现之后,Dalio表达了在美联储加息周期即将开启的情况下他对资产价格和全球经济的看法。这个话题对于经常上我们网站的读者来说将会非常熟悉,但是这一话题值得再一次讨论。

第一个读者可能会觉得熟悉的观点就是即使央行希望宽松,但是央行的武器库中也没有足够的武器。(不要弄错,在今天这样一个中央计划的世界中,无论是华盛顿还是日本的央行官员都未凯恩斯而疯狂,我们认为央行官员总是希望进行宽松)。但是央行有没有意识去宽松则是另一件完全不同的事情。让我们来看看彭博社报道:

Dalio周三在接受采访中表示,我不在乎美联储是否会加息25个基点。真正让我感到担忧的是下一次的经济衰退将会是什么情况,资产的价格到时候会怎么样以及美联储缺乏进行宽松货币政策的能力。

Dalio预计资产类别的回报率在未来10年中将仅有3%或4%。资产类别间区间的缩小将使得资产购买变得非常困难,并对市场带来绝大影响。

这里有一个观点,我们正在创造的要比我们能记住的存在的时间更长,这是非常矛盾的。因为额外的融通性货币政策通过刺激需求从而引导全球经济复苏的希望是无效的。相反的,这样的政策会导致供应过剩,从而使全球经济陷入长期的通缩。美联储任何加息动作都将不可避免的会引发已经困难重重的新兴市场的崩溃以及新兴市场崩溃给发达经济体所带来巨大影响。从而美联储将不得不改变政策之路,推出第四轮量化宽松计划。那个时候美联储的信誉将会受到巨大打击,全球市场将不得不经历有史以来最严重的资本市场崩溃的情况。

Dalio管理着全球最大的对冲基金,是敦促美联储不要加息的基金经理之一。杰弗瑞-冈德拉奇,DoubleLine资本的联合创始人表示如果美联储过早加息,美联储随后可能需要转变自己的政策。

Dalio表示,我们会经历一次衰退。

当美联储官员在周四举行会议决定是否加息时,Dalio表示美联储在近期大幅提高利率的可能性是不存在的。因为全球环境需要一个相对较低的借贷成本。他重申美联储最终会回到量换宽松计划。

当美联储决定开始加息时,观察Dalio的All Weather基金表现将变得非常有趣,同时观察其他采取了风险等价策略基金怎样在混乱的市场中实现风险再平衡的。让我们以的德意志银行的研报结尾:

一个政策错误的加息决定将可能在债券,大宗商品和债券中引起积极的相互性。因为他们是高利率和低风险的组合。在这种情况下,风险等价策略基金如何进行再平衡不是很清楚。一个潜在的影响因素是货币,特别是美元。当然,这可能仅仅对美元带来了额外的上行压力,进一步加强加息这一错误政策的事实。因为加息将会带来额外的商品价格通缩(包括大宗商品),净出口将走弱以及钉住美元的货币的压力将进一步增大。(Oscar编译)

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