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巴曙松货币内生性低速增长或成常态

发布时间:2021-01-21 15:01:37 阅读: 来源:平开窗厂家

巴曙松:货币内生性低速增长或成常态

展望2013年的货币信贷趋势,在外生源头枯竭下的情况下,货币将呈现低速的内生增长。从2012年的情况来看,由于外汇占款的变化,中国货币投放正在由以前的“被动投放”回归到中央银行的“主动投放”。实际上,内生的货币增速可能在2013年得以延续。  同时,受到资产负债表的束缚,货币内生性低速增长或成为常态。目前企业、政府和居民部门当前的负债水平来看,企业部门面临着较大的内生性去杠杆压力;地方政府虽然将度过债务集中偿还的高峰期,但潜在的影子银行“挤兑”风险或仍继续造成其负债扩张受阻;居民部门的负债扩张最具潜力,但是仍会受到购房、购车调控政策的制约。  从中央政府的政策取向看,2013年财政政策将略为积极,但不太可能出现大规模的财政刺激,因此财政存款不会出现大幅回落,释放出的货币供应量有限。  另一个值得注意的趋势是,影子银行体系预计将成为2013年货币政策变化的重要影响因素之一。

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