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豆菜粕价差为何能一低再低米保险

发布时间:2019-10-18 16:30:15 阅读: 来源:平开窗厂家

豆菜粕价差为何能一低再低?

解惑:存塘鱼的隐性需求、蛋氨酸价格支持以及菜粕交割受限都是造成价差过低的原因

首先我们认为豆菜粕价格走低是比较正常的,因为今年1-5月份菜籽进口同比减少27%,压榨出粕加上进口菜粕的数量同比减少45万吨,所以在豆粕供应如此充裕的前提下,菜粕相对较强从而抑制需求是很符合基本面的,所以才有了9月豆菜粕价差在上市之后到今年年初下跌到600元的过程,与此同时水产料中菜粕比例已经下调至最低水平了,但豆菜粕价格又进一步打到400~500的区间,显然不再是豆菜粕的替代关系所致的。

我们此次调研过程中发现有三点因素导致这一现象:第一点就是存塘鱼的隐性需求;第二点则是蛋氨酸价格高企对菜粕价格支撑,因为我们知道菜粕在水产中之所以要添加一些比例,就是因为它的蛋氨酸含量比豆粕高很多,而如果真的要采用无菜粕式的水产料,就必须在豆粕里添加蛋氨酸晶体。但是从今年以来蛋氨酸价格一直高企,甚至在3~4月份一路飚高,因为和菜粕的竞争关系,它对菜粕价格也形成了支撑;最后一点则是菜粕在交割环节受到一些限制,有油厂表示如果交割数量能放开的话,现在的库存都能拉去价格,那么菜粕跌倒1900也不是问题。

以上是我们一路调研对华南区域蛋白原料和养殖情况的了解,总体来说,下半年整体饲料仍不看好,水产6-9月也将旺季不旺,豆粕广东现货价格2520~30、基差-30元,广西现货价2470~80、比广东更贴水50~60;菜粕整体需求非常差、出不动货,当前的豆菜粕价差,菜粕用量已调到最低,价差再低也难以出现额外的替代了;油厂整体虽然加工利润不错,但当前下游合同能否顺利执行成为工作的重中之重。

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