【新闻】库存爆仓Lululemon遭极刑股价再爆跌12

月初因促销或影响毛利率被华尔街“惩罚”后，北美瑜伽服零售商Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 今日在发布利润下滑、毛利率大跌的三季度业绩后再次遭遇华尔街“极刑”，该公司股价盘前暴跌，截止无时尚中文网发稿时间美东时间7:44AM跌幅高达11.81%仅报46.00美元。

截止11月1日三季度，Lululemon Athletica Inc.净利润大跌12.1%至5315.3万美元，上年同期为6045.1美元，三季度每股收益录得0.38美元，较上年同期0.42美元下跌9.5%，亦超越标普和Zacks预期的0.37美元，经调整后每股收益为0.35美元。

尽管EPS略胜预期，但是三季度Lululemon Athletica Inc. 毛利率仅录得46.9%，较上年同期50.3%暴跌340个基点，亦证实了月初分析师的担心。

本月初，Lululemon Athletica Inc.被指在假日季开端便开始大幅割价促销牺牲毛利换取销售，该公司并因此遭分析师调低股票评级及目标价，评级调整亦令Lululemon Athletica Inc.股价暴跌市值蒸发数亿美元。

FBR & Co. 分析师Susan Anderson 发布研究报告指Lululemon Athletica Inc. 高企的库存将压迫毛利率，这样的情况会持续至2016财年初。Susan Anderson 根据销售观察称Lululemon Athletica Inc. 感恩节和黑色星期五销情强劲，但这主要得益于促销力度的加大，过去数周该品牌的折扣幅度从去年同期的30%上升至40%，推动实体和电商两大渠道参与清仓销售的顾客猛增。她指出Lululemon Athletica Inc. 作为全价品牌这样的折扣幅度十分显眼，也成为该品牌越来越倚重的销售模式，然而随着男、女装运动用品市场内来自同行以及休闲服装和快时尚品牌的竞争越趋激烈，被压低的毛利率在2016财年也难以显著恢复。Sterne Agee CRT 分析师Sam Poser 在研究报告中也表达相同的忧虑。无时尚中文网数据显示该品牌二季度毛利率因为销售成本大幅增长24.6%而下滑370个基点，从去年同期的50.5%减少至46.8%。

据数据，Lululemon Athletica Inc.在截至8月2日的二季度库存总值达2.806亿美元，较去年同期2.081亿美元大幅增长34.8%，这些剩余库存部分源于美国西海岸港口罢工造成的交付延迟。而根据最新的三季度财报，截止11月1日三季度Lululemon Athletica Inc. 库存“爆仓”飙升71.9%至3.578亿美元，上年同期为2.081亿美元。

三季度的库存增幅几乎是销售增幅的14.4%的五倍，因此尽管明知毛利率受压，促销似乎是Lululemon 的无奈唯一之路。截止11月1日三季度Lululemon收入为4.797亿美元，上年同期为4.194亿美元，三季度该集团同店销售美元计算录得6%的增幅，直营业务录得21%的增幅，总体可比销售增幅9%，季度收入逊于Zacks分析师4.816亿美元的预期，同样低于标普分析师预期的4.8227 亿美元。

鉴于三季度的低迷和大量库存，Lululemon 下调四季度及全年预期，预期四季度EPS为0.75美元-0.78美元，低于标普预期的0.85美元;预期四季度收入6.70亿美元-6.85亿美元，同样低于标普预期的6.902亿美元，该公司表示四季度的预期基于可比销售美元计算中个位数增长的情况下。至于全年EPS预期，Lululemon最新定为1.81美元-1.84美元，此前预期1.87美元-1.92美元;全年收入预期为20.25亿美元-20.40亿美元，此前预期为20.30亿美元-20.60亿美元。

尽管股价受毛利率影响连续暴跌，不过上月末，市场传出美国体育用品行业两大龙头Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团和Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德玛集团可能有意并购Lululemon Athletica Inc. 的消息曾一度刺激该公司股价被推高20%，基本可以抵消之后的跌幅。

Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 股价周二收报52.16美元，全年涨幅0.71%，今年迄今为止已经下跌6.5%，若计算盘前，跌幅则约15%。

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